国际抢先的成形机床制造商

盈利预测与投资建议

本次A股发行前公司总股本为9600万股，拟发行3200万股,沈阳第一机床厂，募集资金主要用于大型精密成型液压机扩产造项目、数控重型机械压力机消费项目及补充营运资金，估量2012年内达产,沈阳机床配件，达产后区分新增产能200和240台。公司募投项目将提升重型设备的消费技术并扩展产能，有效优化公司产品结构。

估量公司2011-2013年EPS区分为0.52元、0.70元和0.92元，净利润增速区分为27.28%、33.98%和32.42%。综合思索锻压设备行业的展开前景及公司的竞争优势，建议询价区间为12.60-14.70元，对应2011、2012年市盈率区分为24.23-28.27和18-21倍。

募投项目提升重型设备占比 优化产品结构

下游客户行业分散 产业晋级是展开源动力

市场空间广大 定制型和重型化是暂时趋向

锻压成形具有制件质量好、材料耗废少、消费效率高和改善制件的内部组织及机械功用等分明特点，对产品零件功用和质量要求越高的行业,沈阳第一机床厂，采用锻压消费零件的比例越高,沈阳机床配件。随着精密成形、少无切削技术的展开，降低消费本钱、添加材料消耗、提高产品功用和质量的要求不时提高，锻压消费在工业、国防、航空航天以及其他各种装备制造业中的作用会越来越大。公司产品普遍运用于汽车、船舶、交通、动力、轻工家电、航空航天、军工、石油化工等重要行业范围。下游行业的展开及其产业晋级的需求是展开的源动力。

公司主要产品为液压机和机械压力机，并为客户提供金属及非金属成形特性化、系统化处置方案。公司业务结构以液压机为主，2010年至今液压机收入对主营收入的贡献率动摇在85%以上。液压机中，通用型与定制型液压机收入比例约为1:3，通用型液压机的均价低、销量大，为公司大批占据液压机市场。公司拥有液压机成套自主知识产权，构成了八大系列、四十二种规格、数百余品种液压机产品及消费线(单元)，2008-2010年公司液压机产品产销量在国际行业排名第一，销售收入排名第三。

机床工具包括金属成形机床、金属切削机床、铸造机械、木工机械、机床附件、工量具及量仪、磨料磨具和其他金属加工机械。2002-2010年我国延续9年位居世界金属加工机床第一消费大国和第一出口大国。未来行业产品向大(重)型、超重型展开，各下游行业在技术晋级改造进程中要求高速、高精度、高刚度、复合、智能柔性的金属成形机床；定制型产品所占比重逐步提升，以满足不同用户的特性化需求。